103年高考三級會計類組 中級會計學(選擇11)

11.新由公司擬於X1年12月31日發行公司債用以擴大生產規模，公司財務經理正在考慮應發行何種公司債？若下列公司債的發行面額、發行天數與票面利率均相同，且因發行公司債所收到之總金額亦相同，則那二種公司債之實質利率較高？
①無擔保公司債 ②可收回公司債 ③高折價公司債 ④可轉換公司債 ⑤附認股權公司債
A.①② B.②③ C.③④ D.④⑤
(選D)

解析：
這題在考"實質利率"的概念，另外也考你對於各式金融工具的拆解能力。

先來說說實質利率的概念，所謂的實質利率就是：
若一特定金融資產/負債之現金流量，其依某一利率折現回來，

其所得現值恰好等於其帳面價值，則該利率即為實質利率。

簡單說，如果你"一年後"可以領到110元，
而你"現在"帳上的資產是100元，那這項金融資產的實質利率為10%。
如果你"現在"帳上的資產是104.762元，那這項金資融資產的實質利率就是5%。

綜上，如果未來現金流量是相同的，那帳面價值最低的，就是實質利率最高的。

再來，要回答這題你還需要 拆解金融工具的能力，
一項金融工具有時會將多種金融資產/負債甚至是權益給包裝在一起，
就像你點了一杯拿鐵，其實裏面是 咖啡 加 牛奶 一樣意思。

要正確拆解金融工具，你必須了解這項金融工具的內涵，
也就是金融工具中賦與交易雙方的權利和義務，
搞清楚這些東西才有可能正確的拆解金融工具。

所以，越複雜的金融工具在會計處理上要考量的點也越多，
好險我們考試、或是實務上會碰到的金融工具不會太複雜~~

我們來看看題目給的5種公司債吧：

①無擔保公司債，是指公司發行的債券且未經過任何人擔保，發行這種公司債的公司只有到期還錢的義務，所以對發行人來說只有負債組成分子。

②可收回公司債，是指公司發行的債券且發行人俱有收回公司債的權利(選擇權)，對發行公司來說是項資產，所以這工具中包含了金融資產與金融負債。

③高折價公司債，所謂高折價只是一個現象，指的是發行價格低於面額很多，並沒有賦與交易雙方任何權利、義務，所以和①一樣，只是單純的債務工具。

④可轉換公司債，是指公司發行的債券且債券持有人有權利將公司債轉換為發行公司股票的權利。對發行公司來說，這個轉換權是屬於權益，所以這工具中包含了負債組成分子與權益組成分子。

⑤附認股權公司債，是指公司發行的債券，同時附加公司的認股權。這樣的金融商品也包含了負債組成分子與權益組成分子。

接下來我們用分錄來思考，以上5種公司債中負債組成分子的帳面金額大小。

因題目說收到的現金相同，所以簡單假設收到現金$100，至於若有金融資產、權益等組成分子，也假設其價值為$5。

由上表中即可得知，債券④、⑤的金融負債帳面價值最低，但未來現金流量是相同的，所以債券④、⑤的實質利率較高。

應選(D)

出處:邦尼解題學會計